来源：财务与金融系
主 题：与人工智能投资者对话：一项实地实验
主讲人：倪政辉（中国人民大学助理教授）
协调人：倪政辉
时 间：2025年10月30日（周四）上午 10:00-11:30
地 点：中关村校区明德商学楼706室
语 言：中文/英文
讲座摘要：
我们基于中国上市公司样本，开展了一项大规模的随机对照实验（RCT），探讨当投资者被认为由人工智能（AI）驱动时，管理层的信息披露行为及市场反应会发生怎样的变化。借助在线业绩说明会（Online Earnings Conferences, OECs）这一场景，我们在保持信息环境一致的前提下，随机操纵提问者的身份感知，将其呈现为“人类”或“AI”提问者。结果显示，当问题被视为来自AI时，管理层回答的意愿下降约13%，尤其不愿回答与行业现状相关的问题。即便作出回应，其语气也明显更为谨慎、正面性更低。基于高频交易数据的分析进一步表明，当AI式提问出现时，投资者会暂缓交易决策，并在管理层回应发布后产生更显著的市场反应。总体来看，这一证据说明，披露行为的下降部分源于管理层战略性披露动机的减弱。
主讲人简介：
倪政辉，在2024年于新加坡国立大学商学院获得博士学位，现为中国人民大学商学院助理教授。主要研究领域为人工智能与资本市场，实证投资，论文入选包括AFA在内的多个国内外知名学术会议，研究成果发表在Journal of Accounting and Economics、Journal of Financial and Quantitative Analysis等学术期刊上，主持国家自然科学基金青年项目。担任Management Science、Journal of International Money and Finance等期刊的审稿人。
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