财务与金融系学术讲座系列2026年第4讲

来源：财务与金融系

主　题：关键评论：企业在SEC公司治理规则制定中的影响力

主讲人：叶乔治（上海财经大学助理教授）

协调人：倪政辉、张尧迦

时　间：2026年5月8日（周五）上午10:00-11:30

地　点：中关村校区明德商学楼1008室

语　言：英语/中文

讲座摘要：

本文研究了上市公司在影响美国证券交易委员会（SEC）公司治理相关规则制定过程中的动机、有效性及其对股东价值的影响。我们的分析利用基于大语言模型的文本分析方法以及引用追踪技术，对规则制定过程中提交的评论信进行系统考察。研究发现，上市公司主要提交支持管理层立场的评论信，且这些公司通常具有较弱的公司治理特征。值得注意的是，上市公司提交的评论信更有可能被最终规则引用，并推动与其立场一致的实质性修改，尤其是在倡导有利于管理层的规则调整时更为明显。此外，当上市公司所提交的支持管理层的评论信被引用并促成相关规则调整时，这些公司在最终规则发布时会经历显著的负异常收益。总体而言，研究结果表明，上市公司可能利用规则制定过程来维护管理层的既得利益，从而以牺牲股东价值为代价实现自身利益。

主讲人简介：

叶乔治，上海财经大学滴水湖高级金融学院助理教授，主要研究方向为公司治理、机构投资者与金融监管。他目前的研究关注资本市场中的投票行为、信息披露与政策互动如何影响公司决策和资源配置，尤其聚焦于资产管理行业在公司治理中的角色。他的研究兴趣还涵盖人工智能与金融及可持续金融等议题。

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